美国政府突发禁令，英伟达H20芯片对华出口再受重创，Q1业绩预提55亿美元巨额损失

【本报讯】美国时间4月15日，英伟达（Nvidia）发布公告称，因美国政府最新出口管制要求，公司将对H20芯片及相关产品计提高达55亿美元（约合人民币398亿元）的费用，这一巨额损失将直接反映在2025财年第一季度业绩中。受此消息影响，英伟达股价在盘后交易中暴跌逾6%，并带动AMD、博通等半导体巨头集体下挫，台积电股价亦应声下跌超3%。

H20芯片原本是英伟达为中国市场“量身定制”的AI处理器，旨在在不违反美国出口管制的前提下，满足中国科技企业对高性能AI算力的巨大需求。自2022年拜登政府首次对AI芯片出口实施限制，并于2023年进一步收紧后，H20成为英伟达在中国市场能够合法销售的最先进AI芯片。腾讯、阿里巴巴、字节跳动等中国科技巨头曾大举采购H20，以应对AI模型训练和推理的激增需求。

然而，4月9日，特朗普政府正式通知英伟达，未来H20芯片及所有达到其内存带宽、互连带宽等性能指标的产品，出口至中国（包括香港、澳门）及其他D:5类国家，均需获得美国政府颁发的出口许可证。4月14日，美方进一步明确，这一许可要求将“无限期”有效，且是否会批准相关许可证尚无定论。美国政府在监管文件中直言，担忧这些高性能芯片可能被用于中国超级计算机，进而威胁美国国家安全。

英伟达在公告中坦言，受出口禁令影响，公司需对H20相关库存、采购承诺及相关准备金计提高达55亿美元的费用。分析人士指出，这不仅是英伟达历史上最大规模的单季损失之一，也标志着其在中国市场的高速增长遭遇重大阻力。2024年，H20芯片为英伟达带来约120亿至150亿美元收入，出货量约100万片，占据中国AI服务器市场的主导地位。

市场层面，受英伟达业绩预警拖累，半导体板块整体承压。AMD股价盘后大跌近8%，博通下挫4%，台积电亦下跌超3%。投资者普遍担忧，中美科技摩擦升级将持续扰动全球半导体供应链和市场格局。

值得注意的是，尽管H20在AI模型训练速度上逊于英伟达在美销售的高端芯片，但其在推理环节表现优异，成为中国AI企业部署大模型、提供实时服务的关键算力基础。美国智库“进步研究所”警告，部分中国企业可能已在受限设施中部署H20，监管漏洞隐忧犹存。

面对美方持续收紧出口管制，华为、寒武纪等中国本土芯片厂商正加速推出H20国产替代方案，力图填补市场空白。与此同时，英伟达CEO黄仁勋在2月财报会上坦言，中国市场收入已较出口限制前腰斩，且本土竞争日益激烈，华为已连续两年被列为主要竞争对手。

英伟达将于5月28日公布第一财季业绩，外界普遍关注其如何应对出口禁令带来的业绩冲击，以及全球AI芯片产业链在中美博弈下的未来走向。