美國SEC裁定加密貨幣質押非證券交易　PoS網絡迎重大利好

2025年6月5日，美國證券交易委員會（SEC）最新裁定，於權益證明（Proof-of-Stake, PoS）網絡上的加密貨幣質押活動不構成證券交易，為加密產業帶來重大突破。此次聲明涵蓋個人質押、自主管理質押及託管質押等多種模式，為以太坊（Ethereum）、Solana、Algorand等主流PoS生態系統帶來明確監管指引。

SEC轄下公司財務部於5月29日發表指引，明確指出只要質押活動符合聲明所述條件，無論是個人直接參與、第三方節點運營商、驗證者、託管機構或代理人，均不涉及《1933年證券法》或《1934年證券交易法》下的證券發行與銷售，因此無需註冊或尋求豁免。這一舉措被業界視為美國監管機構對區塊鏈產業釋放出友善訊號，有助於推動創新與普及。

消息一出，市場反應積極。全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）據報加快推動以太坊ETF中質押及資產代幣化功能的申請，市場認為此舉將為把收益型加密資產納入傳統金融體系鋪路。此外，REX Shares已向美國證管會提交Solana及以太坊質押ETF的招股書，採用創新架構以繞過部分監管障礙，最快數週內有望上市。

多家加密項目方及產業領袖對SEC裁定表示歡迎，認為這將擴大美國用戶和企業參與質押的機會，為PoS網絡帶來新一輪增長動能。業界分析指出，該裁定有助於投資者通過質押獲取被動收益，同時強化去中心化金融（DeFi）在美國市場的合法性。

不過，SEC內部及部分前官員對此舉仍有保留。現任專員Caroline Crenshaw及前網路執法主管John Reed Stark均質疑新指引與過往法院裁決不符，認為SEC此舉可能加劇監管混亂。儘管如此，監管機構近期已陸續結束多起針對加密產業的調查與訴訟，並積極與業界展開對話，展現出監管環境逐步寬鬆的趨勢。

綜合來看，SEC本次裁定為美國加密產業帶來前所未有的監管明朗化，預計將加速PoS網絡發展，推動更多創新金融產品問世，並為全球加密市場注入新的信心。