全球市场焦点：12只被大量做空的美股引发投资者警觉
在美国股市震荡加剧、宏观经济环境不确定的背景下，最新数据显示，有12只美股的做空比例已超过40%，引发市场高度关注。这些股票分别是：Rocket Companies Inc.（RKT）、TeraWulf Inc.（WULF）、Icahn Enterprises L.P.（IEP）、Recursion Pharmaceuticals Inc.（RXRX）、ImmunityBio Inc.（IBRX）、Zenas Biopharma Inc.（ZBIO）、Tango Therapeutics Inc.（TNGX）、Groupon Inc.（GRPN）、Wolfspeed Inc.（WOLF）、AirSculpt Technologies Inc.（AIRS）、Beyond Meat Inc.（BYND）以及Children’s Place Inc.（PLCE）。
市场分析人士指出，随着这些企业的做空仓位持续累积，它们不仅成为华尔街的风向标，也可能在未来数周引发剧烈的“逼空行情”（short squeeze），从而对市场波动性产生深远影响。
美国股市的“做空热区”
近年来，美股的做空比例成为衡量市场风险情绪的重要指标。数据显示，截至10月中旬，这12家公司均有超过40%的流通股被卖空，部分个股的比例甚至逼近50%。
在当前利率高企、企业盈利增长乏力、投资者风险偏好下降的环境中，做空者普遍集中于基本面承压或估值偏高的公司。这些股票分布于房地产、医疗、生物科技、消费品和新能源等多个领域。
在这份名单中，房地产科技企业Rocket Companies 以及电动车能源相关公司TeraWulf表现尤其突出。分析认为，随着美国住房贷款利率创新高，房地产服务企业盈利空间被压缩，市场情绪普遍转向谨慎。而在加密能源及清洁电力领域，TeraWulf等公司的盈利模式仍处于早期阶段，投资者分歧明显。
科技与生物医药板块成为重灾区
过往两年中，生物医药及高成长科技板块屡次成为做空机构的主要目标。此次榜单中，Recursion Pharmaceuticals、ImmunityBio、Zenas Biopharma及Tango Therapeutics均来自医疗与生物技术领域。
这些公司的共同特征是研发周期长、盈利尚未实现，对市场预期极为敏感。而当宏观经济不确定性上升、资本成本提高时，投资者对高风险创新企业的容忍度下降，导致市场对其估值重估。
例如，Recursion与ImmunityBio均在人工智能药物发现领域投入巨资，但短期营收难以覆盖成本；Zenas Biopharma虽专注于免疫领域新药开发，却仍处于临床阶段，商业化前景尚不明朗。
分析人士指出，这些公司的做空比例高，既反映投资者对其短期表现的担忧，也体现市场对生物技术行业资金流紧缩的现实。
消费类企业：从增长明星到被做空焦点
在这12家公司中，消费品与零售行业的代表同样引人注目。Groupon、Beyond Meat以及儿童服装零售商Children’s Place均处于被大量做空的名单之列。
Groupon自疫情以来多次尝试业务转型，但用户增长停滞与广告支出上升令其盈利能力受限；Beyond Meat则在植物肉市场遭遇激烈竞争，同时面临生产成本上升与消费者需求疲软的双重压力；Children’s Place在零售行业景气度下降、库存高企和电商冲击下，利润空间大幅收窄。
这些企业的股价在2024至2025年间普遍下跌超过三成，市场信心显著削弱。投资者认为，除非出现显著的业务复苏迹象，否则短期内难改弱势。
工业与新能源领域的被动承压
在新能源与半导体领域，Wolfspeed和AirSculpt Technologies的被做空比例同样高企。Wolfspeed专注碳化硅材料，是美国新能源和电动车产业链的重要环节。然而，因产能扩张带来巨额资本支出，盈利转正进度缓慢，成为空头集中打压的对象。
AirSculpt Technologies则处于医疗美容细分市场。随着消费者支出趋于谨慎，其收入增长放缓，公司估值压力增大。
与此同时，Icahn Enterprises作为亿万富翁卡尔·伊坎旗下的多元化投资平台，因被指财报透明度不足及债务负担问题，长期成为做空机构的目标。2023年以来，该公司股价一度从高点暴跌逾70%，空头仓位持续攀升。
做空与“逼空”风险共存
市场专家提醒，高比例做空意味着潜在的双向风险。一旦出现利好消息或资金快速回流，被高度做空的股票可能引发短期内剧烈上涨，即“逼空行情”。
例如，2021年年初的GameStop事件使全球市场认识到个股逼空的破坏力。当时，散户投资者通过协同行动迫使空头回补仓位，导致股价在短时间内飙升数倍。现在，类似的风险再次被提起，尤其是在社交媒体推动的短线投机氛围中，这种现象仍可能重演。
目前，分析机构密切关注散户社区对于这12只高做空股票的讨论热度。若交易量快速上升，空头可能面临强制回补，从而引发新一轮短期波动。
全球视角下的比较
与欧洲和亚洲市场相比，美国的做空活动更加公开透明。美国交易所需定期披露做空数据，使投资者能够掌握市场情绪变化。
在欧洲，如英国和德国，监管机构对大额做空仓位要求披露阈值更高，透明度较低；而在亚洲市场，尤其是日本和中国大陆，做空机制虽逐步完善，但市场结构及流动性差异导致整体做空比例普遍低于美国。
因此，美股的高做空比例不仅反映投资者的悲观预期，也体现了市场机制的成熟程度与流动性深度。
经济影响与投资展望
从宏观角度看，大量做空行为往往出现在经济周期转折点。当经济放缓迹象增多、企业盈利下滑时，做空活动趋于活跃，这是市场风险管理的一部分。
然而，如果空头仓位过于集中，可能加剧市场波动，对散户投资者造成冲击。金融分析人士建议，投资者应关注这些公司即将公布的财报、债务水平变化及行业政策信号，以评估潜在的反弹空间或进一步下跌风险。
短期来看，美国股市仍处于高波动阶段，而这12只股票极可能成为未来数周市场关注的核心焦点。
总结
当前，美国股市出现的“超高做空名单”揭示了投资者信心分化的现实：既有人押注反弹潜力，也有人认为估值尚未触底。无论如何，这份名单已成为观察市场情绪的重要晴雨表。随着2025年第四季度进入关键财报季，市场对这些公司的追踪与讨论势必更加激烈。
投资者必须在不确定的环境中保持冷静判断，警惕短线波动背后的结构性风险，同时关注可能出现的逼空机会与潜在反转信号。