美國穩定幣USDC的發行商Circle近期成為加密產業併購市場的焦點。根據多家外媒最新報導，Circle雖然正積極推進其50億美元的首次公開募股（IPO）計畫，但同時也在與Coinbase和Ripple進行潛在出售的非正式談判，這為其上市前景增添了不確定性。

Ripple與Coinbase爭奪Circle主導權

消息人士透露，Ripple已於4月底向Circle提出40至50億美元的收購報價，並以現金與XRP組合支付，但這一出價被Circle認為過低而拒絕。據悉，Ripple帳上持有超過1000億美元的XRP（其中約118億美元為流動資產，其餘則處於托管狀態），顯示其具備強大資本實力來支撐大型併購。

然而，業內人士普遍認為，Coinbase才是更有可能成功收購Circle的買家。兩家公司自2018年共同創立Centre Consortium以推動USDC發展，儘管該合資架構於2023年解散，Circle取得USDC治理全權，但Coinbase依然保有股權及優渥的收益分成協議。根據Circle遞交的S-1文件，Coinbase與Circle平分USDC儲備利息收入，但當USDC存放於Coinbase平台時，Coinbase可獨享100%相關收益，這對Coinbase營收貢獻顯著提升。

此外，Coinbase對Circle未來重大合作具有否決權，並在Circle破產時享有部分知識產權控制權，雙方高度互依，外界甚至形容兩家公司「幾乎難以分割」。一位熟悉談判的銀行家直言：「如果Coinbase想買，Circle會毫不猶豫地賣給它。」

IPO與出售之間的抉擇

Circle於今年4月初正式遞交IPO申請，目標估值50億美元，原本計劃4月底完成上市，但目前尚未有明確定價、路演或時間表，外界認為上市進程或將延後。知情人士指出，Circle雖然對外仍堅稱IPO計畫不變，但內部對於出售的可能性持開放態度，尤其是若Coinbase提出合適報價，Circle將「不會有太多猶豫」。

產業格局與未來展望

這場圍繞Circle的收購戰，反映出穩定幣賽道的戰略價值。USDC作為市值數十億美元的主流穩定幣，其治理權與收益分配，將直接影響加密產業格局。Coinbase與Ripple近年皆積極併購擴張，Coinbase今年已收購衍生品交易所Deribit與鏈上廣告平台Spindle，Ripple則以12.5億美元收購了隱藏之路（Hidden Road）。

目前，Circle的IPO與出售之爭仍在發展中，最終結果將取決於市場環境、出價條件及雙方戰略考量。據一位私募股權高管透露，這一局勢「每週都在變化」，未來或將出現更多轉折。

「如果Coinbase想買，Circle會毫不猶豫地賣給它。」--知情銀行家

隨著全球監管環境與加密市場競爭加劇，Circle的未來動向將牽動整個穩定幣與加密金融生態的權力重組。